Автор – Анна Нестерова, — член генерального совета «Деловой России», учредитель и генеральный директор инвестиционной компании «Центр Капитал»

Правительство приняло решение о заморозке пенсионных накоплений еще и на 2015 год. Это значит, что экономика в следующем году лишится около 700 млрд руб. длинных инвестиций. Если учесть эффект мультипликатора, то величину финансирования, которая пройдет мимо экономики, можно оценить более чем в 1 трлн руб., что равно 7,6% годовых инвестиций в основной капитал, или 1,5% годового ВВП. Аналогичный прецедент уже был в прошлом году, но тогда о решении говорили как о временной мере. Как оказалось, нет ничего более постоянного, чем временное.

Вице-премьер Ольга Голодец заявила о том, что сейчас рассматривается возможность отмены накопительной части пенсии. Согласно официальным данным, страховая часть обеспечила доходность порядка 8% годовых, а накопительная — лишь 4,7% годовых. Доходность ниже инфляции — это действительно неэффективный способ приумножить средства будущих пенсионеров. Правительство заморозило накопительные пенсии еще на год

Для улучшения показателей управления денежными средствами можно было бы ограничить перечень активов, в которые могут быть вложены денежные средства. Замораживание пенсионных накоплений имеет как позитивные, так и негативные последствия. Выигрывает, с одной стороны, бюджет. Изъятые средства будут направлены на финансирование текущих расходов, в том числе инаугурационных указов президента. С другой стороны, в случае роста экономики благодаря этим деньгам в бюджет поступает дополнительное количество средств в виде налогов, а значит, бизнес, вероятно, избежит повышения налогов в ближайшее время. Доходность ниже инфляции – это действительно не эффективный способ приумножить средства будущих пенсионеров

Негативный эффект сохраняется для долгового рынка. Из-за проблем с внешним финансированием рынок может столкнуться с высокими процентными ставками, что только усугубит изъятие пенсионных денег. Индексация пенсий В 2014 г. трудовая пенсия будет повышена на 6% с 1 февраля и на 2,1% с 1 апреля. Социальная пенсия увеличится на 17,6%. Минфин при этом наравне с корпоративными заемщиками столкнется с более высокими купонными платежами. В целом считаю, что данная мера не будет критичной, если не будут повышены налоги для реального сектора. Но при прочих равных экономика недосчитается 0,2-0,3 процентного пункта роста, что в любом случае больно ударит по росту благосостояния граждан и рентабельности предприятий.

Опасность также таится в увеличении недоверия к правительству из-за его непоследовательности как среди населения, так и среди иностранных граждан. Последнее может привести к снижению инвестиционной привлекательности страны. В текущей экономической и политической ситуации изъятие пенсионных денег должно сопровождаться альтернативным притоком средств на долговой рынок. Например, в государственные облигации может быть размещена часть средств ФНБ или Резервного фонда.

http://itar-tass.com/opinions/2205?utm_source=rambler&utm_medium=head&utm_campaign=opinion